货币政策超预期的原因是什么？为实现2024年的政策目标，营收货币政策需要更好满足市场方方面面的较强需求。

在财政政策扩张程度明显加大的情况下，全面货币政策需要配合好财政政策，全面同步实施相应力度的扩张，在熨平日常财政收支的影响、支持政府债券集中发行、满足国家重点领域和薄弱环节金融需求、支持设立政策性开发性金融工具等方面发挥更加积极的作用。随着准备金率的下调，拉胯银行的信贷投放能力得以保持甚至于会进一步扩大，拉胯有助于支持国家重点建设项目和薄弱环节，尤其是有能力支持房企的融资需求。

从1月份社融增量数据来看，腾讯在企业信贷保持较高规模、腾讯居民信贷显著增长的同时，企业债券净融资4835亿元，同比多3197亿元，显示当前企业发债融资通道相对较为顺畅。围绕做好科技金融、自救绿色金融、自救普惠金融、养老金融、数字金融五篇文章，2024年央行将加强多种政策工具的综合运用，用好支农支小再贷款、再贴现、抵押补充贷款（PSL）和普惠小微贷款支持工具，延续实施碳减排支持工具、普惠养老专项再贷款等，并积极创设新的工具。营收五是资本市场信心提振亟需流动性支持。

为促使社会融资规模、全面货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配，全面保持流动性合理充裕，年内不排除再度降准的可能性，预计第二次降准有可能以定向为主。去年底以来，拉胯市场普遍预期2024年上半年央行可能会降准两次，每次0.25个百分点。

腾讯四是房地产市场的合理融资需求应得到有效保障。

我们认为，自救货币政策该宽松的依然需要宽松，该紧缩的还是需要紧缩，关键是要把握好度。在地方财政层面，营收预计新增地方专项债额度为4万亿元左右，营收用于偿还地方存量债务的特殊再融资债券可能发行1.5万亿元左右，有较大可能会高于2023年的水平

全面沿海省份也发布了2024年重大项目计划。或将迎来戴维斯双击2023年风电装机重回正增长，拉胯海风装机则不及市场预期。

需要指出的是，腾讯尽管预期装机高增，但是如果海上风机价格持续下行，仍将对企业利润造成影响。对于业绩下滑的原因，自救海力风电表示，除了计提减值，海上风电项目市场需求阶段性不足，以及产品价格整体下行，亦对公司业绩产生影响。